コンパニオンのお話

合宿免許免許を取る人は事故が多い

私は、決められた時間とお金が準備できず、普通の自動車教習所に通って自動車免許を取得しています。友人の何人かは、すべての合宿免許を取得しに行くのですが、最近になって気になる情報を聞きました。これは、合宿免許を取得している人と教習所に通って取る人は合宿免許免許取得して、人が事故を起こす確率が高いということです。
自動車教習所では、多くの人が大学在学中に行き、車の免許を取得しています。これは、大学生の間の時間があるので、教習所に通いながら免許取得を目指すことができるからです。ただし、就職活動の関係で、大学3年生になると、瞬間忙しくされています。大学の学業、就職活動、自動車教習所に通うというのは大変なので、可能であれば、大学2年生までの免許を持って終えてください。
　［シアトル　７日　ロイター］　神経質なアナリストたちはこれまで何年も、米アップル＜AAPL.O＞や米グーグル＜GOOG.O＞の輝かしい株価が、いつか地に落ちるのではないかと心配してきた。スティーブ・マンデル氏やリー・エーンズリー氏といった一部の有名ヘッジファンドマネジャーは今、そうした懸念から実際の行動に移しているようだ。

　マンデル氏のローン・パイン・キャピタルと、エーンズリー氏のマーベリック・キャピタルは昨年第４・四半期、そろってアップル株とグーグル株の持ち分を減らした。個別銘柄に投資する大型ヘッジファンドの運用報告書をトムソン・ロイターが調査したところ、こうした動きは他のファンドマネジャーにもみられた。

　アップルは携帯電話機「ｉＰｈｏｎｅ（アイフォーン）」やタブレット型端末「ｉＰａｄ（アイパッド）」の成功もあり、過去１年半で株価が２倍になった。ウェブ検索市場での地位を確固たるものにしたグーグルも、過去２年で株価が２倍になっている。

　しかし、米ヒューレット・パッカード（ＨＰ）＜HPQ.N＞やモトローラ＜MMI.N＞、カナダのリサーチ・イン・モーション（ＲＩＭ）＜RIM.TO＞といった競合他社がｉＰａｄを追い上げており、アップルそのものにはスティーブ・ジョブズ最高経営責任者（ＣＥＯ）の健康状態に関する疑問符がついたままだ。

　一方、グーグルはサービスの優位性について、会員制交流サイト「フェイスブック」や簡易ブログ「ツイッター」など、ソーシャルメディアサイトから挑戦状を突きつけられている。

　ベッカー・キャピタル・マネジメントのパトリック・ベッカー・ジュニア氏は「アップルは１年から１年半の周期で、ヒットに次ぐヒットを出し続けてきた会社」とした上で、「ベライゾンによるｉＰｈｏｎｅ発売が済んでしまえば、次には何が残るか」と述べ、今後の利益の伸び率は鈍化するとの見方を示した。

　アルパイン・ミューチュアル・ファンドの株式アナリスト、ブライアン・キーン氏は、グーグルは先行きが不透明な転換点に位置していると指摘。「広告市場は成熟しつつあり、携帯事業も今のところ小さな一部分でしかない。ヘッジファンド的な観点からすれば、面白くはないかもしれない」と話す。

　＜アップルの最後の一口＞

　アップル株とグーグル株の株価収益率（ＰＥＲ）はともに、前四半期の終盤に向けて上昇し、ライバルの米マイクロソフト＜MSFT.O＞やＩＢＭ＜IBM.N＞のＰＥＲを上回っている。

　しかし、向こう１２カ月の予想利益をベースにしたＰＥＲでアップルが１５倍前後、グーグルが１７倍前後というのは、これまでの平均に比べると大幅に低い。一部のファンドマネジャーは、バランスシート上の潤沢な資金を考慮に入れると、両社の株価は割安とも言えると指摘する。

　スリベント・フィナンシャルのファンドマネジャー、マイク・ビンガー氏は、アップル株を「極めて高い成長率と非常に低い倍率をを持つとても割安な銘柄」と評価。「少なくとも中期的には、売上高と純利益ともに２０％成長を見込む」と述べている。

　ウォールストリートのアナリストはアップルの１株当たり利益の伸び率について、２０１１年度（２０１０年１０月─２０１１年９月）が５１％、２０１２年度は１４％にとどまると予想している。

　ベッカー・キャピタルのベッカー氏は、アップルは２０１２年９月までには家電市場への浸透が一巡する可能性があり、ｉＰｈｏｎｅやｉＰａｄは価格競争にさらされるとみている。

　また、昨年第４・四半期にアップル株を売ったヘッジファンドは、今年１月のジョブズＣＥＯの病気療養発表を見込んでいたのかもしれない。

　ジョブズＣＥＯの休職発表をきっかけに空売り筋はアップル株を標的にし、ナスダックによると、同社株の空売りポジションは１月以降で６割以上増えている。

　３月２日の次世代ｉＰａｄ発表会にジョブズＣＥＯが元気な姿を見せたことで、カリスマ経営者の完全な引退の懸念はいったんは後退した。しかし、先行きは依然不透明なままだ。

　アルパイン・ミューチュアルのキーン氏は「スティーブ・ジョブズ氏の健康面をめぐっては別の懸念もある。一部では利益確定売りもありそうだ」と指摘する。

　＜ビッグネームの売り手＞

　当局に提出された運用報告書によると、第４・四半期にアップル株の売りに動いていたのはローン・パインやマーベリックのほか、チェース・コールマン氏のタイガー・グローバル・マネジメントやドメニク・フェランテ氏のブルックサイド・キャピタル、ジョン・グリフィン氏のブルー・リッジ・キャピタルも含まれる。

　また、同四半期にグーグル株を最も多く売ったのはエミネンス・キャピタルだったが、ブルックサイド・キャピタルやローン・パインは、グーグル株の持ち分をゼロに減らしている。

　アルパインのキーン氏は、成熟企業になりつつあるグーグルが将来的に高い成長率を維持するのは難しいと指摘。ヘッジファンドの投資対象としては、より高成長な銘柄の方が魅力的だと述べる。

　グーグルはエリック・シュミットＣＥＯが退任し、共同創業者のラリー・ペイジ氏が次期ＣＥＯに就任する人事を発表しているが、市場はペイジ氏がリーダーシップを発揮するのを待っている。

　キャピタル・アドバイザース・グロース・ファンドのチャニング・スミス氏は、今年のアップル株とグーグル株について、相場全体が調整すれば大きく売り込まれる可能性は高いと予想。ただ、両社とも株価が大幅に上昇していたことによる単純な利益確定の動きだろうとし、根本的な事業は引き続き堅調だとしている。

　いずれにせよ、ヘッジファンドなど短期的な投資家がアップル株やグーグル株を売るタイミングとして、昨年末は悪くなかったようだ。スリベントのビンガー氏は「２０１０年を通じて保有していたなら素晴らしい利益を手に出来た。利益を確定しておかない手はないだろう」と語っている。

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